De största orosmolnen för USA är arbetsmarknadsutvecklingen, de försämrade statsfinanserna och risken för en mer långvarig deflatorisk utveckling à la Japan.

Ungefär hälften av amerikanarna har endera fått lönereduktion eller tappat hela eller delar av jobbet under året som gått, vilket medfört att sysselsättningssiffrorna är idag på 1999 års nivå.

Totalt har idag drygt 111 miljoner amerikaner arbete, vilket medfört att arbetsmarknaden har tappat 8 miljoner arbetstillfällen och 9 miljoner arbetar idag ofrivilligt deltid.

Lönenivåerna inom den privata sektorn har reducerats med 7 procent mot för ett år sedan och ser man sammantaget på all statistik så har drygt 47 procent av alla amerikaner påverkats på något sätt under konjekturnedgången, endera genom lönesänkning, fått gått ner i arbetstid alternativt förlorat arbetet.

Denna arbetsmarknadsutveckling skapar en betydligt försämrad köpkraft vilket kommer att påverka återhämtningstakten och medför att nya tillväxtmotorer måste tas fram.

Sammantaget så väntar flera tuffa år USA, men USA har dynamiken för att kunna hantera deflationstrenden, men trots den historiskt starka dynamiken så måste strukturförändringar och reformer införas.

Skillnaderna i prognoserna över den amerikanska BNP-tillväxten för nästa år är stora (0,7-3,9 %), vilket avspeglar osäkerheten kring USA-konjunkturen. Vi tillhör de mer försiktiga och förutser en BNP-tillväxt kring 1 ½ %. En starkare utveckling under nästa år kan inte uteslutas, men det är från och med 2011 som utmaningarna för den amerikanska ekonomin verkligen tilltar, avslutar Cecilia Hermansson.


                                                                                            Tony Harkén